随着上市公(gōng)司半年報披露完畢，以新(xīn)能(néng)源汽車(chē)、光伏儲能(néng)為(wèi)代表的新(xīn)能(néng)源闆塊上半年“成績單”正式出爐。憑借持續的技(jì )術創新(xīn)、完善的産(chǎn)業鏈體(tǐ)系，我國(guó)新(xīn)能(néng)源産(chǎn)業總體(tǐ)實現較快增長(cháng)，上市公(gōng)司業績逐漸好轉，多(duō)家行業龍頭企業展現較強增長(cháng)韌性。但與此同時，闆塊表現呈現分(fēn)化，部分(fēn)行業盈利壓力增大。專家認為(wèi)，随着我國(guó)綠色低碳轉型持續深入，疊加國(guó)内外儲能(néng)需求旺盛，能(néng)源生産(chǎn)消費結構持續優化，下半年新(xīn)能(néng)源闆塊業績有(yǒu)望進一步回升。

新(xīn)能(néng)源車(chē)需求釋放

闆塊表現分(fēn)化。華泰證券研報顯示，今年上半年電(diàn)力設備新(xīn)能(néng)源産(chǎn)業鏈上下遊各子闆塊總營收1.85萬億元，同比下降7%，其中(zhōng)電(diàn)機、儲能(néng)、锂電(diàn)資源、電(diàn)池、設備、電(diàn)池材料和光伏營業收入同比下降，其他(tā)闆塊實現正增長(cháng)。電(diàn)控、整車(chē)和工(gōng)控營業收入同比增速居于前三位，增速分(fēn)别為(wèi)26.82%、14.97%、9.93%。

從歸母淨利潤情況來看，整車(chē)、電(diàn)池、傳統電(diàn)力設備歸母淨利潤同比增速靠前，增速分(fēn)别為(wèi)74.59%、6.74%、4.72%。

在以舊換新(xīn)、減免購(gòu)置稅、新(xīn)能(néng)源汽車(chē)下鄉等利好政策影響下，新(xīn)能(néng)源汽車(chē)産(chǎn)銷保持平穩增長(cháng)。根據中(zhōng)國(guó)汽車(chē)工(gōng)業協會數據，今年上半年國(guó)内新(xīn)能(néng)源汽車(chē)産(chǎn)銷分(fēn)别累計完成492.9萬輛和494.4萬輛，同比分(fēn)别增長(cháng)30.1%和32%，市場占有(yǒu)率達到35.2%。其中(zhōng)純電(diàn)動汽車(chē)銷量301.9萬輛，同比增長(cháng)11.6%，插電(diàn)混動汽車(chē)銷量192.2萬輛，同比增長(cháng)85.2%。

在新(xīn)能(néng)源汽車(chē)的高需求帶動下，新(xīn)能(néng)源汽車(chē)産(chǎn)業鏈上市公(gōng)司表現不俗。以比亞迪為(wèi)例，其半年報顯示，比亞迪上半年實現總收入約3011.27億元，同比增長(cháng)15.76%，歸屬于上市公(gōng)司股東的淨利潤達136.31億元，同比增長(cháng)24.4%。其中(zhōng)，汽車(chē)、汽車(chē)相關産(chǎn)品及其他(tā)産(chǎn)品業務(wù)的收入約為(wèi)2283.17億元，同比增長(cháng)9.33%。

市場人士認為(wèi)，整車(chē)企業上半年利潤大漲，很(hěn)大程度上得益于新(xīn)能(néng)源汽車(chē)領域持續的技(jì )術創新(xīn)。從電(diàn)池技(jì )術到智能(néng)駕駛，從輕量化材料到車(chē)聯網技(jì )術，顯示出中(zhōng)國(guó)車(chē)企對新(xīn)能(néng)源技(jì )術創新(xīn)的重視。“新(xīn)能(néng)源汽車(chē)企業通過加快技(jì )術創新(xīn)、加強供應鏈管理(lǐ)、優化生産(chǎn)模式等措施，切實降低了成本負擔，提升了經營效率。”盤古智庫高級研究員吳琦表示。

受益于新(xīn)能(néng)源車(chē)的高需求，電(diàn)池領域部分(fēn)上市公(gōng)司業績表現較為(wèi)搶眼。以甯德(dé)時代為(wèi)例，其半年報顯示，今年上半年，公(gōng)司實現營業總收入1667.7億元，同比下滑11.88%，歸母淨利潤228.7億元，同比上漲10.37%，扣非淨利潤200.5億元，同比上漲14.25%。與此同時，甯德(dé)時代産(chǎn)能(néng)利用(yòng)率達到65%，6月産(chǎn)能(néng)更是達到73%，繼續排在行業前列。在業績說明會上，甯德(dé)時代表示，公(gōng)司下半年排産(chǎn)和訂單飽滿，産(chǎn)能(néng)利用(yòng)率預計會進一步提升。

但受锂電(diàn)池降價等因素影響，锂電(diàn)公(gōng)司整體(tǐ)營收面臨壓力。方正證券研報顯示，2024年上半年，國(guó)内外新(xīn)能(néng)源車(chē)産(chǎn)銷量持續增長(cháng)，動力電(diàn)池裝(zhuāng)機量在國(guó)内保持較快增長(cháng)。在價格方面，由于供需關系的變化，碳酸锂和其他(tā)锂電(diàn)池材料價格大幅回落，導緻電(diàn)池價格也處于下降趨勢。從盈利能(néng)力來看，大部分(fēn)锂電(diàn)材料企業因價格下跌受到沖擊，正極材料企業尤其受到高價碳酸锂庫存的拖累，負極材料則因産(chǎn)品價格下滑面臨壓力。結構件和電(diàn)池領域的龍頭企業則保持了較高的增長(cháng)速度。

光伏産(chǎn)業整體(tǐ)承壓

光伏領域上市公(gōng)司在上半年整體(tǐ)承壓。華泰證券研報顯示，光伏闆塊實現營收2739.98億元，同比下降25%，産(chǎn)業鏈價格持續下跌導緻收入規模下滑。其中(zhōng)光伏制造實現營收2229.75億元，同比下降27%；光伏運營闆塊實現營收510.23億元，同比下降13%。

近年來，乘着新(xīn)能(néng)源發展浪潮，大量公(gōng)司湧入光伏賽道，産(chǎn)能(néng)的集中(zhōng)釋放一定程度上導緻了市場的供需失衡。市場分(fēn)析人士表示，2023年末開始的行業供需錯配是産(chǎn)業鏈價格快速下跌的重要原因。由于産(chǎn)業鏈價格波動和國(guó)際市場政策變化，一些行業一體(tǐ)化組件公(gōng)司上半年陷入虧損的境地，市場份額出現明顯下滑。

面對全球光伏行業競争的加劇和價格波動的挑戰，仍然有(yǒu)公(gōng)司憑借技(jì )術創新(xīn)、全球布局和數字化轉型等方式，展現了強勁的市場競争力與經營韌性。例如，晶科(kē)能(néng)源半年報顯示，公(gōng)司上半年實現營業收入472.51億元，歸母淨利潤12.00億元。據了解，公(gōng)司仍憑借其N型TOPCon技(jì )術的高效産(chǎn)品和全球均衡的布局，進一步穩固了市場地位。晶科(kē)能(néng)源表示，随着下半年産(chǎn)業鏈價格企穩和下半年需求季節性複蘇，公(gōng)司有(yǒu)信心在完成全年出貨指引的同時，通過平衡不同區(qū)域出貨和利潤來保持可(kě)持續的經營業績。

陽光電(diàn)源半年報顯示，2024年上半年實現營業收入310.20億元，同比增長(cháng)8.38%；歸母淨利潤49.59億元，同比增長(cháng)13.89%。陽光電(diàn)源表示，上半年主要盈利貢獻來自于光伏逆變器、儲能(néng)業務(wù)和新(xīn)能(néng)源投資開發。

就儲能(néng)業務(wù)而言，陽光電(diàn)源表示，暫時還沒有(yǒu)看到儲能(néng)天花(huā)闆，預計未來會保持較高增速。儲能(néng)需求場景比較多(duō)，比如光伏、風電(diàn)與儲能(néng)的耦合效應顯著，随着新(xīn)能(néng)源裝(zhuāng)機量的提升，配儲比例在提升，配儲時長(cháng)也在增加，同時電(diàn)網調峰需求和對構網能(néng)力的要求提升，也會加大儲能(néng)需求。用(yòng)戶側場景也越來越多(duō)，無電(diàn)地區(qū)如礦山(shān)、海島等，光儲已逐步具(jù)備較好的經濟性。

值得注意的是，盡管光伏行業整體(tǐ)承壓，但光伏終端需求景氣不改。國(guó)家能(néng)源局發布的統計數據顯示，今年上半年光伏新(xīn)增裝(zhuāng)機為(wèi)102.48GW，同比增長(cháng)30.7%。其中(zhōng)，二季度新(xīn)增裝(zhuāng)機57GW，同比增長(cháng)27%。在國(guó)内清潔能(néng)源需求持續擴張和組件大幅降價驅動下，光伏裝(zhuāng)機保持持續增長(cháng)态勢。

華泰證券研報認為(wèi)，預計下半年産(chǎn)業鏈價格逐步企穩，旺季出貨繼續增加，具(jù)備優質(zhì)N型産(chǎn)品出貨能(néng)力、成本控制能(néng)力強及海外市場拓展領先的廠商(shāng)有(yǒu)望憑借成本、技(jì )術優勢，穿越行業過剩周期。

盈利有(yǒu)望持續改善

展望今年下半年新(xīn)能(néng)源闆塊發展形勢，中(zhōng)信建投證券電(diàn)力設備及新(xīn)能(néng)源行業首席分(fēn)析師朱玥表示，絕大多(duō)數行業已經逐步向供需平衡回歸，比如此前價格戰最激烈的風電(diàn)主機行業，主要上市公(gōng)司均反饋明顯減虧。上半年光伏和锂電(diàn)龍頭公(gōng)司業績表現比較出色，代表着新(xīn)能(néng)源行業正在逐步向供需平衡回歸，走向複蘇，目前已處于複蘇的起步向上階段。

在新(xīn)能(néng)源汽車(chē)方面，中(zhōng)國(guó)汽車(chē)流通協會乘用(yòng)車(chē)市場信息聯席分(fēn)會預測，“金九銀十”是車(chē)市的銷售旺季，随着各地以舊換新(xīn)政策的陸續出台，預計地方補貼政策初期的效果明顯，将更好地促進“金九銀十”的銷量。

锂電(diàn)池作(zuò)為(wèi)新(xīn)能(néng)源行業的重要組成部分(fēn)，在近年來亦取得快速發展。此前，工(gōng)信部發布2024年上半年全國(guó)锂離子電(diàn)池行業運行情況，2024年上半年，我國(guó)锂電(diàn)池産(chǎn)業延續增長(cháng)态勢。根據锂電(diàn)池行業規範公(gōng)告企業信息和行業協會測算，上半年全國(guó)锂電(diàn)池總産(chǎn)量480GWh，同比增長(cháng)20%。電(diàn)池環節，1月至6月儲能(néng)型锂電(diàn)池産(chǎn)量超過110GWh。新(xīn)能(néng)源汽車(chē)用(yòng)動力型锂電(diàn)池裝(zhuāng)車(chē)量約203GWh。1月至6月全國(guó)锂電(diàn)池出口總額達到1934億元。

工(gōng)銀瑞信基金認為(wèi)，受益于全球新(xīn)能(néng)源汽車(chē)産(chǎn)業爆發式增長(cháng)以及儲能(néng)行業發展，我國(guó)锂電(diàn)企業在國(guó)際市場具(jù)有(yǒu)強勁的競争力。進入三季度這一傳統旺季，随着産(chǎn)業鏈逐步出清，預計锂電(diàn)池價格或将見底。當前動力電(diàn)池市場格局穩定，一線(xiàn)廠商(shāng)有(yǒu)望在保持國(guó)内份額的同時，繼續提升海外份額。此外，主要适用(yòng)于3C産(chǎn)品的消費類锂電(diàn)池，從半年報來看環比盈利繼續改善，在旺季來臨和新(xīn)場景的帶動下或将迎來景氣上行。

在光伏領域，吳琦認為(wèi)上半年盈利下降的主要原因是受到歐洲需求下降和庫存積壓等因素的影響。“但随着歐盟降息預期加強推升經濟景氣度，陽台光伏等新(xīn)場景加快應用(yòng)帶動去庫存，将持續帶動光伏闆塊的出口訂單回暖，改善光伏闆塊的盈利壓力。”他(tā)說。

吳琦進一步表示，電(diàn)力設備新(xīn)能(néng)源闆塊下半年業績表現或将持續改善，一方面是需求持續改善，電(diàn)網投資增加以及出口訂單回暖的帶動；另一方面公(gōng)司内部加快技(jì )術創新(xīn)和提質(zhì)增效，也将助力盈利回升。（經濟日報）